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高盛「金磚四國」最新報告

「金磚四國」中的中國和印度，今年的經濟成長率都超過預期，加上歐洲和日本出現轉機，如果趨勢能夠持續，全球經濟未來十年可能出現從來沒有過的黃金時期。

文/賀桂芬

過去幾年，大陸各省市展開一場ＧＤＰ〈國內生產毛額〉競賽，經濟學家吳敬璉把這種競賽稱之為「行政主導的投資過熱」。

去年五月大陸總理溫家寶提出宏觀調控之說後，曾經令全世界擔心可能導致經濟硬著陸衝擊全球經濟，東亞各國股匯市甚至以急殺方式反映投資人的恐慌。當時摩根士丹利首席經濟學家羅奇〈Stephen Roach〉發表〈假如中國減速〉的報告預言，除非自然冒出新的成長動能，否則中國經濟很有可能硬著陸。

但一年半過去，中國經濟成長不但沒有減速，今年頭九個月成長率高達九．四％，全年成長率很有可能比原來預估的九．二％還要高，而從投資及出口成長率雙雙下降來看，中國經濟顯然已經成功找到新的成長動能。

投資銀行高盛〈Goldman Sachs〉指出，不但今年成長率將超過預期，中國明年的成長率，預估也將從原來的八．五％調高至九％，原因是向來疲弱的內需連續兩季出現明顯成長，不但完全彌補企業投資和出口的減速，且將經濟成長率推得更高。高盛指出，中國政府透過一連串左腳踩煞車，右腳踩油門的政策，已經成功讓中國經濟成長產生質變。

北京當局去年開始，一方面鎖定特定行業緊縮放款，打擊鋼鐵、汽車等產業的投資，並土地嚴格審批打壓房地產，一方面卻採取取消農業稅、提高所得稅開徵基準等措施，以達到減稅刺激消費的目的，最近放出的風聲，顯示北京當局進一步考慮開放消費者信用貸款。

減稅刺激消費，國際間所在多有，但中國大陸到現在才第一次使用這項工具。結果效果顯然不錯，從三月開始，大陸零售額成長率就衝上一三．九％，過去七個月來，成長率從來沒有低於一二．二％過。

全球經濟將出現十年榮景 金磚四國中另一個火車頭印度，也因為服務業和製造業兩位數的成長，ＧＤＰ成長率遠超過預期。根據道瓊社〈Dow Jones〉今年初對經濟學家所做的調查，預估今年印度經濟成長率為七．四％，結果印度連續兩季的經濟成長都超過八％，遠超過去年全年的六．九％。

過去十五年來，金磚四國對全球經濟成長的貢獻度，已經從一九九○年的二○％快速提升至六○％，四國產值占全球ＧＤＰ的比率，也從二六％升高到目前的三七％；高盛指出，如果金磚四國能夠繼續向上趨勢，且歐洲和日本的成長率能夠提升，全球經濟在未來十年當中，將享有歷史上從來沒有如此光輝的榮景。